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CQ9電子平臺消費電子板塊進(jìn)入密集新品發(fā)布催化期 投研報告
2024-09-07 23:58:27
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CQ9電子平臺消費電子板塊進(jìn)入密集新品發(fā)布催化期 投研報告上周（8.26-8.30）申萬(wàn)電子行業(yè)指數漲幅3.43%，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第6，跑贏(yíng)滬深300指數3.60%。申萬(wàn)電子行業(yè)子行業(yè)中被動(dòng)元件、其他電子Ⅲ、半導體設備、消費電子零部件及組裝、集成電路封測表現相對較好，指數分別跑贏(yíng)滬深300指數6.31%、6.16%、5.65%、5.16%、4.86%。
消費電子進(jìn)入新品發(fā)布觀(guān)察階段，硬件創(chuàng )新及AI應用或帶動(dòng)目標銷(xiāo)量上調。9月消費電子將迎來(lái)密集新品發(fā)布，根據IT之家消息，蘋(píng)果發(fā)布會(huì )官宣將于北京時(shí)間9月10日舉行，預計發(fā)布iPhone16系列手機、新一代Apple Watch以及新款AirPods耳機等產(chǎn)品，預計在硬件屏幕尺寸、處理器、內存大小、價(jià)格延伸等方面有所創(chuàng )新。iPhone16預計將搭載新一代A18仿生芯片、8GB內存，右側配有拍照按鈕和操作按鈕。Apple Watch Series10系列預計擁有更大屏幕、更輕薄的設計和更快的處理器。AirPods耳機據稱(chēng)將擁有兩個(gè)版本，旨在取代現款在售AirPods2/3。根據CSDN消息，蘋(píng)果新手機及手表和耳機產(chǎn)品或將進(jìn)行處理器、攝像頭和圖像處理、電池及散熱、OLED面板、聲學(xué)部分等升級。根據財聯(lián)社信息，蘋(píng)果備貨首款AI智能手機積極，新的IOS18系統和終端AI應用對后續出貨量的帶動(dòng)值得關(guān)注。
折疊屏手機滲透率提升，華為三折疊手機或提振市場(chǎng)情緒。根據IT之家消息，CINNO Research數據顯示2024Q2中國市場(chǎng)折疊屏手機銷(xiāo)量達262萬(wàn)部，同比增長(cháng)125%，環(huán)比增長(cháng)11%，已連續四個(gè)季度保持三位數同比增長(cháng)幅度。2024上半年中國市場(chǎng)折疊屏手機累計銷(xiāo)量達498萬(wàn)部，同比增長(cháng)121%，滲透率3.6%，去年同期滲透率1.7%，在5000元以上高端市場(chǎng)份額達到13%。9月華為三折疊手機即將發(fā)布，傳音控股日前公布處于概念階段的PhantomUltimate2三折疊手機，三折疊新機在價(jià)格、重量、厚度等方面有待市場(chǎng)驗證，或帶動(dòng)換機和折疊屏手機滲透率進(jìn)一步提高。
根據IT之家消息，Counterpoint Research數據顯示2024Q2全球智能手機銷(xiāo)量同比增長(cháng)6％，創(chuàng )三年來(lái)最高同比增速。該機構預測2024年全球智能手機出貨量將達到12.3億部，同比增長(cháng)5%，有望結束連續2年的下降趨勢。智能手機市場(chǎng)出貨量增長(cháng)除補庫原因外，換機周期有望在硬件創(chuàng )新和AI應用帶動(dòng)下得以強化，帶動(dòng)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈基本面回升。推薦關(guān)注果鏈及消費電子標的立訊精密、藍思科技、鵬鼎控股、領(lǐng)益智造、東山精密、歌爾股份、環(huán)旭電子等。
消費類(lèi)存儲價(jià)格邊際走弱，智能終端硬件成本壓力或緩解。根據閃存市場(chǎng)消息CQ9電子游戲，存儲市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)往三個(gè)季度的持續備貨及大幅度漲價(jià)后，下半年產(chǎn)業(yè)鏈下游代理、渠道庫存水位已達較高水平，系統終端客戶(hù)已建立安全庫存，同時(shí)終端硬件成本已到達高點(diǎn)。目前存儲產(chǎn)能結構性供需失衡，企業(yè)級、消費類(lèi)行情分化加劇。企業(yè)級數據中心需求韌性較好，Q3服務(wù)器DDR5平均ASP漲幅約15%，NAND平均ASP漲幅約5%-10%。消費類(lèi)mobile應用方面，競爭加劇以及上半年快速拉漲打擊系統客戶(hù)擴容積極性，Q3成降價(jià)主戰場(chǎng)。CFM數據顯示，Q2以來(lái)，現貨市場(chǎng)DRAM、NAND價(jià)格指數均已下調，下滑幅度約10%。
投資策略：建議關(guān)注國產(chǎn)替代及AI需求驅動(dòng)邏輯下的半導體設備和零部件及材料公司北方華創(chuàng )、中微公司、寒武紀-U、華海清科、芯源微、拓荊科技、三環(huán)集團、富創(chuàng )精密等，果鏈及消費電子標的立訊精密、藍思科技、鵬鼎控股、領(lǐng)益智造、東山精密、歌爾股份、環(huán)旭電子等。
風(fēng)險提示：貿易摩擦加劇，需求復蘇不及預期，產(chǎn)能擴張不及預期，競爭加劇（申港證券 徐廣福,王偉 ）
